1藥才獵頭獲悉，2017年是生物科技資本市場的豐收年，可以用幾句話概括—低開高走、投融兩旺、IPO火熱、股市回升、并購遇冷、中小企業(yè)受寵。中國生物科技企業(yè)進軍海外資本市場有新突破，IPO和并購交易都很有亮點。
　　2018年的生物投資開場大戲，必不可少的就是摩根大通健康會了。一如既往地，舊金山的大大小小餐館里香衣麗影，杯盤交錯，讓人在微醺的濕潤灣區(qū)空氣中，對2018年頓然充滿了期待。
　　回顧2017，生物藥企上市接二連三掛牌，次新股也不斷登臺完成后續(xù)融資，整個生物科技資本市場一片火紅。

　  展望2018，筆者認為特朗普減稅法正式通過后，公司稅由35%大幅降低至21%，2018年和以后幾年，生物醫(yī)藥的投融資及海外并購會繼續(xù)升溫。
　　亮點一：風投VC投融兩旺創(chuàng)新高
　　根據(jù)PitchBook的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年全球生物醫(yī)藥投資達到74億美元; 但2016年略有下滑，為70億美元;2017年將突破100億美元。而2012年和2013年只有31億～32億美元的水平，2014年達到52億美元。

　　由于股市繁榮、IPO順暢，VC基金的報表和投資回報普遍比較好。這就給風險基金的LP們更濃的興趣投資頂級生物科技基金。2017年，VC基金投融兩旺。在新基金募集方面不斷傳來好消息，募集資金的規(guī)模

比以前大，募集速度也比以往快。
　　比如Atlas Venture的第八支基金，原先預(yù)計要花半年才能募集到位。結(jié)果3個月就募好了，反映出新老LP投資者都很十分看好。
　　2017年上半年有很大的投資熱點當屬數(shù)字醫(yī)療和人工智能醫(yī)療。在188個項目得到總計35億美元投資。盡管今年還沒有公開上市IPO的案例。
　　在AI人工智能醫(yī)療領(lǐng)域，希望投入的錢非常多，涉及的應(yīng)用場景和領(lǐng)域也很廣闊。
　　在遺傳基因領(lǐng)域的投資，VC也相當活躍。2017年前10個月，有15億美元的投資于68個項目。2015年曾有14億美元的總投資。2014年大約是9.9億美元。
　　藥明康德旗下的明碼科技NextCODE今年募集了2.4億美元。另一家專注于基因組合DNA篩查平臺技術(shù)和服務(wù)的公司Counsyl也募集了8000萬美元。
　　亮點二：二級市場強勁反彈
　　2017年美國生物科技股市行情非常好。標準普爾的生物技術(shù)股指上漲了47%，納斯達克生物科技股指全年上漲20%無懸念。
　　生物科技二級市場反彈明顯，有若干個主要原因：
　　一是華爾街的分析師多數(shù)很看好市場牛勢，許多生物科技股票都被評級為“買入”。除了專業(yè)的生物科技共同基金，普通的股票基金也跟進買入。所以熱錢涌入，生物科技股指水漲船高。
　　二是整個行業(yè)的股票估值還不是最高，與一兩年前比還有上漲空間。而且，投資者對川普減稅、新FDA局長任命提倡加速新藥審批都頗有期待。
　　2017年新藥上市勢頭也十分好，上半年就有22個新藥獲準，全年估計會有40多個，其中不乏重磅級新藥。
　　當然最重要的一點還是，此前總統(tǒng)候選人反復(fù)強調(diào)要控制藥價的政府管限價威脅暫時脫險。
　　這些因素讓投資者信心滿滿，也是2017年生物科技股市繁榮、股價回升的主要原因。根據(jù)MorningStar公司針對幾百支基金截至12月22日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在整個健康產(chǎn)業(yè)的股票基金的投資回報，按月統(tǒng)計平均為2.16%，按年算為24.3%，三年為5.814%，五年為17.01%。
　　亮點三：企業(yè)創(chuàng)投扮演更積極角色
　　根據(jù)今年硅谷銀行的統(tǒng)計分析，企業(yè)創(chuàng)投在生物科技投資領(lǐng)域也扮演了越來越積極的角色。在2017年最活躍的50家VC投資的項目中，藥企創(chuàng)投部門所投資的項目占22%。
　　2013年來，企業(yè)創(chuàng)投參與早期公司投資有明顯增長趨勢。藥企之所以這么做，一是因為它們的確有錢，現(xiàn)金流充足，必須要有投資去處;更主要的原因是，大藥廠日益依賴于創(chuàng)新型中小企業(yè)提供研發(fā)管線。
　　這是對早期投資的很好補充。因為新藥研發(fā)的不確定性和長期性，讓許多VC基金敬而遠之。而大型藥企的企業(yè)創(chuàng)投用的是自己的錢，無需擔心投資周期。每年只要稍微削減一些內(nèi)部研究經(jīng)費，就可擠出資金用于外部投資創(chuàng)新研發(fā)公司。這樣的研發(fā)效率和互利合作更能滿足企業(yè)研發(fā)的需求。
　　藥明康德的企業(yè)創(chuàng)投毓承也是很成功的案例。
　　幾年內(nèi)，從5000萬美元的自由資金，發(fā)展到二期2.5億美元VC基金，再到與通和資本合并成為中國最大的跨境投資雙幣種生物醫(yī)藥風險基金。
　　藥明的基金在2017年還成功上榜成為最活躍的50家創(chuàng)投基金之一，2017年投出5個項目。1藥才獵頭顧問整理。